中国基金报 晨曦

准备加油的朋友请别急！新一轮油价调整即将到来~

(相关资料图)

按照国内成品油价格调整机制，3月31日（本周五）24时，国内油价将迎来今年的第七轮调价窗口期。继上次油价下调后，据机构测算，本轮调价有望再度实现下调，“两连跌”成为大概率事件。

今年以来，国内成品油价格的前六轮调整为“2涨2跌2搁浅”。叠加前六轮调价合并计算，国内汽油累计上调155元/吨，柴油累计上调150元/吨。如此次第七轮油价如愿下调，则今年以来油价涨幅将再度收窄，甚至有望出现跌价局面。

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期待油价“两连跌”

按照现行成品油价格调整机制，以10个工作日为一个调价周期，本轮国内成品油零调整将于3月31日24时开启。继上轮油价下调后，本轮油价下调的预期也相当乐观。

据卓创资讯模型测算，截至3月29日收盘，国内第9个工作日参考原油变化率为-7.95%，预计汽柴油下调340元/吨，折合成升价，92#及0#柴油分别下调0.27元、0.29元。

按此计算，车主加满一箱容量50升的汽车油箱，加满一箱92#的汽油，大约能省下13.5元。需要加油的车主，建议可以稍作等待。

卓创方面指出，本周期国际震荡偏上扬为主，但国内参考的变化率始终处于负值范围，本轮国内成品油零售限价下调概率较大。

复盘本次调价周期，伴随着上轮国际油价的暴跌，本轮首个工作日参考原油变化率跌至-12.01%，预计汽柴油下调500元/吨。此后，国际油价有所回升，参考原油变化率和下调幅度也持续收窄。至第8个工作日，参考原油变化率为-8.23%，预计汽柴油下调350元/吨，折算为0.27-0.30元/升。

当然，最终的调价幅度和区间，还要等待国家发改委的官宣。如果今日油价不出现暴涨，本轮油价下调将是大概率事件。

年内“2涨2跌2搁浅”

本次油价调整是今年的第七轮调价窗口期，回顾前六轮油价调整，呈“2涨2跌2搁浅”的态势。

3月17日，国家发改委公告称，自2023年3月17日24时起，国内汽、柴油价格每吨分别降低100元和95元，折合每升92号、95号汽油均下调0.08元。

叠加前六轮调价合并计算，国内汽油累计上调155元/吨，柴油累计上调150元/吨，折合升价92#汽油、95#汽油、0#柴油分别上调0.12、0.13、0.13元。如此次第七轮油价如愿下调，则今年以来油价涨幅将再度收窄，甚至呈现跌价局面。

卓创资讯成品油高级分析师指出，1-3月份成品油批发价格整体呈现出先涨后区间震荡、季度末价格高位明显回落的走势。分月来看，1月份国内汽柴油批发价格整体呈现出快速的上涨走势，而2月份之后，市场热情降温，批发价格整体进入区间窄幅震荡的走势，并未走出明确上行或下跌走势。

3月下旬，受国际原油价格宽幅下跌的影响，业者对于后市信心减弱，导致国内成品油批发价格高位回落。在国际原油震荡走势明显的背景下，国内成品油零售限价调整相对灵活，没有形成长期单边走势，甚至出现连续两次搁浅局面。

从最新报价的全国各地油价来看，除西藏、海南两省外，各地92号汽油维持在7.5-7.85元/升，95号汽油则在8.02-8.43元/升，与年初相比变化不大。如本次下调幅度能够按目前预测情况进行，部分地区的95号汽油价格将有望重回“7元时代”。

注：呼和浩特、成都、贵阳、昆明、西安、西宁暂不实行一省一价。

国际油价29日下跌

再来关注近期的国际油价——

当地时间3月29日，纽约商品交易所5月交货的轻质原油期货价格下跌0.23美元，收于每桶72.97美元，跌幅为0.31%；5月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌0.37美元，收于每桶78.28美元，跌幅为0.47%。

近期国际油价整体呈收复之势，但由于前期利空因素打压严重，距离前期高位仍有相当距离。

美国能源信息署（EIA）29日公布的数据显示，美国上周商业原油库存为4.737亿桶，环比大幅下降750万桶，降幅大于市场预期。

同期，美国汽油库存环比下降290万桶，蒸馏油库存环比增加30万桶，而丙烷和丙烯库存环比下降了250万桶。包括商业原油、成品油、丙烷和丙烯等在内，上周美国商业石油库存环比降幅为1070万桶。

在供应方面，在美国石油库存意外减少和伊拉克库尔德斯坦部分石油出口停止后，对供应紧张的担忧被俄罗斯低于预期的减产部分抵消。美国能源信息署表示，上周美国原油库存意外下降，因为炼油厂在维修季节后加大了运营力度，而且美国进口量降至两年来的低点。

此外，达拉斯联邦储备银行公布的一项调查结果显示，由于产量增长放缓，钻探商的展望变得消极，美国石油和天然气活动在第一季度陷入停滞。据知情人士透露，俄罗斯石油产量在3月的前三周下降了约30万桶/日，低于50万桶/日的目标削减量。

中信期货研究员桂晨曦指出，原油价格三月中旬大幅下跌，主要源于金融风险事件触发，原油自身供需暂未发生重大变化。如果美欧银行局部危机得到控制，金融情绪企稳修复，则油价下方空间有限。

中期展望来看，二季度原油供需存改善预期。一方面，原油供应增幅有限：欧佩克维持减产、俄罗斯减产延长至六月、美国原油产量增幅缓慢。另一方面，需求存在修复潜能：全球交通出行高位提振汽油消费需求、经济数据出现见底回升迹象或提振油品工业需求、中国油品需求快速修复提振炼厂利润开工。如果金融压力缓解，美联储放缓加息，短期深跌或是买入机会。但若演变成系统风险，并诱发美欧经济深度衰退，则油价下方空间打开。

编辑：小茉

审核：许闻

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